Серия семинаров факультета Санкт-Петербургская школа экономики и менеджмента НИУ ВШЭ - Санкт-Петербург

В работах нашей группы предлагается нейрокогнитивный механизм конформизма — распространённой формы социального влияния, при которой люди меняют свое мнение, установки и поведение в соответствии с мнением референтной группы. Результаты исследований подтверждают нашу гипотезу о том, что конформизм обусловлен механизмом сходным с классическим обучением с подкреплением: несовпадение с мнением группы генерируют «социальный» обучающий (learning) сигнал ошибки. Представленные исследования с использованием методов нейровизуализации подтверждают, что активность дофаминовой системы мозга автоматически «обновляет» индивидуальное мнение, основываясь на его сравнении с доминирующим мнением группы. Представленные данные проливают свет на пространственно-временную динамику мозгового механизма конформизма и демонстрируют признаки интернализации мнения группы.

Empirical evidence suggests that there is little to no correlation between the rate of inflation and the size of price change. Economists have hitherto taken this to mean that monetary injections do not generate much deviation in relative prices and therefore inflation does not hurt the economy by impeding the workings of the price system. While such an inference is perfectly correct with Calvo and menu-cost style price setting, the inference is not true in general. This paper presents a production network model of inflationary dynamics in which itis well possible for inflation to have near-zero (even negative) correlation with the size of price change yet cause significant distortion of relative prices. The relative price distortion caused by inflation critically depends on heavy tails in the degree distribution of the production network, heterogeneity in the initial impact of monetary shocks, and the subdominant Eigenvalue of the production network, which determines the rate of convergence to equilibrium.

It is well-documented in economic literature that inflation expectations exhibit significant heterogeneity across various economic agents, notably households, firms, and financial institutions. This paper investigates the relative importance of these agents' expectations in shaping inflation dynamics within a general equilibrium framework. We introduce non-rational, non-systematic expectation shocks into an otherwise standard small open economy New-Keynesian model, calibrated and estimated using Russian data. This novel approach allows us to isolate exogenous variations in inflation expectations specific to each agent type and assess their distinct impacts on realized inflation. Our results demonstrate that central banks must respond explicitly to non-rational, non-systematic expectation shocks originating from private agents. Importantly, we find that expectation shocks from financial institutions (banks) exert a larger influence on realized inflation than shocks originating from households or firms. This outcome remains robust across multiple variations in model structure and parameterization. In contrast, the inflationary effects of households’ and firms’ expectation shocks manifest in ways unpredictable to these agents themselves, highlighting an expectations-feedback gap. The findings have important implications for monetary policy, particularly regarding communication strategies.

На протяжении десятилетий в монетарной литературе считалось, что мультипликация денег хорошо описана теоретически и подтверждается на практике.

Однако ситуация в развитых странах после Мирового финансового кризиса породила сомнения на этот счет. В нашей статье мы эмпирически оцениваем возможности мультипликации денег в России, крупной экономике с формирующимися рынками, с 2005 по 2019 годы, 

и сравниваем наши результаты со свидетельствами для США. А именно, мы предлагаем новое систематическое изложение теорий создания денег и на основе этого разрабатываем эмпирические тесты с учетом российской специфики, используя в том числе векторные авторегрессионные модели. Мы показываем, что кредитная теория денег – а не теория частичного резервирования либо теория финансового посредничества – в наибольшей степени подтверждается на российских данных. Сегодня в России банковское кредитование ограничено главным образом спросом на кредит, как и в США.

Совет директоров – ключевой механизм корпоративного управления, призванный обеспечить управление компанией в интересах акционеров и других заинтересованных сторон. Современная литература выделяет две основные функции совета: мониторинговую (monitoring) и консультационную (advising) и предполагает, что способность совета выполнять эти функции и вносить вклад в эффективность фирмы в значительной мере зависит от его характеристик, включающих размер совета, наличие в его составе комитетов, долю независимых директоров, разнообразие (например, с точки зрения пола, возраста, опыта работы и др. Эмпирические исследования о роли этих характеристик достаточно противоречивы, что, однако не мешает законодателю/регулятору фондового рынка/фондовым биржам многих стран активно вмешиваться в их регулирование, генерируя ценные для исследователя естественные эксперименты. В докладе, опирающемся на собственные исследования автора, представлен обзор эмпирических свидетельств, практик регулирования, а также их связи применительно к размеру, независимости и гендерному составу совета директоров. 

Some people want to ban other people’s actions even when there are no obvious externalities. We argue that bans can arise endogenously as a consequence of social norm conformity: instead of adjusting one’s own behavior, another way to conform one’s behavior is to change the behavior of others. Assuming that a majority can ban the actions of others, the model makes testable predictions about which actions will be banned, as well as about the stable social norm. Moreover, we show that, with sufficiently strong norm conformism, bans are incommensurable in the sense that there is no majority willing to abandon the bans and tax the minority’s actions instead.