Семинары НУГ

Вводный научно-исследовательский семинар НУГ

Вводный семинар научно-учебной группы «Влияние ESG-раскрытий, новостей и корпоративных событий на стоимость акций и спрэды корпоративных облигаций: событийный и сентимент-анализ с использованием машинного обучения» стал стартовой площадкой для обсуждения исследовательской повестки группы, ее структуры, целей и формата дальнейшей работы.

Семинар был посвящен представлению ключевых направлений деятельности НУГ, объединяющей исследования на стыке финансов, анализа данных, эконометрики и методов машинного обучения. В центре внимания группы находится изучение того, как ESG-факторы, новостной фон и корпоративные события влияют на поведение участников рынка, динамику цен акций и параметры корпоративного долга. Особое значение в рамках этой исследовательской повестки придается использованию инструментов событийного анализа, статистического моделирования и сентимент-анализа для более глубокого понимания рыночных реакций.

С приветственным словом выступила руководитель НУГ Варвара Вадимовна Назарова, которая представила группу, обозначила ее научный профиль и рассказала о роли семинаров как пространства для обсуждения текущих исследований, обмена идеями и формирования общей исследовательской среды. В своем выступлении она также подчеркнула значимость междисциплинарного подхода и академического взаимодействия между преподавателями, исследователями, аспирантами и студентами.

Ийя Юрьевна Чуракова представила планы работы группы, подробно рассказала о предполагаемом формате дальнейших встреч и основных направлениях исследовательской активности. Внимание было уделено как содержательной стороне будущих семинаров, так и включенности молодых исследователей в работу НУГ, в том числе в подготовку докладов, обсуждение научных статей и развитие собственных исследовательских проектов.

Центральной частью семинара стал доклад Романа Подлевского, посвященный исследованию факторов, влияющих на доходность акций после выпуска конвертируемых облигаций. В докладе были рассмотрены особенности реакции рынка на подобные корпоративные события на примере Индии и Китая, а также обсуждались возможные факторы, определяющие различия в рыночной динамике после размещения конвертируемых долговых инструментов. Исследование вызвало интерес как с точки зрения сравнительного международного анализа, так и в контексте возможного применения подобных подходов к изучению других рынков. Дискуссантом семинара выступил Вишаль Кумар, представивший критический взгляд на исследовательский дизайн и методологию доклада.

Презентация группы

Презентация исследования

НИС: Машинное обучение в исследовании ценовой динамики на финансовых и сырьевых рынках

С докладом выступил Лодягин Борис, дискуссантом выступила Алексеева Ольга. В центре обсуждения находилось исследование Application of AI for Oil Price Forecasting, посвященное сравнению традиционных эконометрических и современных ML-подходов к краткосрочному прогнозированию цен на нефть. В докладе рассматривалась постановка задачи прогнозирования цены WTI на едином наборе ежедневных данных за 2015–2019 годы с горизонтом прогноза в 5 дней, что позволило сопоставить результаты моделей в сопоставимых эмпирических условиях.

Особое внимание на семинаре было уделено вопросу о том, какие именно факторы повышают точность прогноза и как меняется качество модели при переходе от классических авторегрессионных спецификаций к более гибким архитектурам машинного обучения. В рамках исследования сравнивались модели ARIMA, SARIMAX и LSTM, а также анализировалась роль экзогенных переменных, включая фондовые индексы, курс доллара США, спред Brent–WTI и показатели нефтяного рынка. Представленные результаты показали, что модели машинного обучения в данной постановке превосходят базовый авторегрессионный подход, а добавление внешних рыночных сигналов улучшает точность прогноза как для статистических, так и для ML-моделей. При этом обсуждение затронуло не только итоговую точность, но и более широкий исследовательский вопрос — соотношение между предсказательной силой модели, ее интерпретируемостью и вычислительной сложностью.

Содержательно семинар был напрямую связан с общей логикой НУГ: исследование внешних информационных факторов, рыночных сигналов и современных аналитических инструментов, позволяющих лучше понимать динамику финансовых рынков. Хотя доклад был посвящен нефтяным ценам, обсуждавшиеся подходы — сопоставление моделей, учет внешних переменных, выявление факторов, добавляющих предсказательную ценность, — органично вписываются в более широкую повестку группы, работающей на стыке финансов, анализа данных и машинного обучения.

Семинар прошел в содержательном дискуссионном формате: участники задали вопросы, обсудили ограничения исследования, возможные направления его развития и перспективы дальнейшего расширения модели за счет новых источников данных и более сложных подходов. Отдельно благодарим Хованского Сергея Константиновича за крайне ценные комментарии и внимательное участие в обсуждении. 

Презентация исследования

Совместный семинар ВШЭ и Cbonds «ESG и рынок облигаций: доходность, данные и трансформация рынков»

На совместном семинаре НУГ и Cbonds, прошедшем 28 апреля 2026 года в онлайн-формате, с докладом выступила к.э.н., доцент И.Ю. Чуракова. В центре выступления находился вопрос о том, как ESG-характеристики эмитента влияют на стоимость заимствований и инвестиционные решения в современных условиях. Доклад был посвящен рынку ESG-облигаций как одному из ключевых сегментов устойчивого финансирования и был выстроен на стыке академического анализа и практики рынка.

В ходе семинара были представлены ключевые исследовательские сюжеты, связанные с рынком ESG-облигаций: обсуждалось, сохраняется ли эффект greenium на разных рынках и в разных экономических режимах, какие ESG-данные реально доступны аналитикам и как ограничения этих данных влияют на ценообразование и качество рыночной аналитики. Отдельное внимание было уделено роли ESG-сигналов в интерпретации рисков, проблеме гринвошинга и перспективам развития этого сегмента на развивающихся рынках. В докладе также были рассмотрены основные типы ESG-облигаций, структура этого сегмента и его трансформация в последние годы.

Отдельный блок семинара был посвящен состоянию и специфике российского рынка ESG-облигаций, а также обзору академических результатов по данной теме. В материалах семинара приводились данные о том, что мировой рынок ESG-облигаций в 2024 году оценивался в 1,5 трлн долларов США, а на российском рынке совокупный объем выпуска ESG-облигаций в 2024 году составил 52,8 млрд руб. Также были представлены выводы исследований, показывающих связь между sustainability-характеристиками и кредитным риском, особенности становления российского ESG-рынка и многофакторную природу эффекта greenium. В числе ключевых механизмов, через которые ESG-факторы могут отражаться в доходности облигаций, рассматривались спрос со стороны инвесторов, различия в воспринимаемом риске дефолта, стоимость капитала и регуляторные требования.

Презентация исследования - НУГ

Презентация исследования - Cbonds

Лекция о рынке устойчивого финансирования на примере Чили

В рамках курса «Sustainable Finance» 16 июня состоялась открытая гостевая лекция на тему «Sustainable Finance from an Emerging-Market Perspective: Lessons from Chile». Лекцию прочитал приглашённый профессор Hugo Eduardo Benedetti Espinoza из бизнес-школы ESE (Universidad de los Andes, Чили).

Мероприятие было организовано научно-учебной группой «Влияние ESG-раскрытий, новостей и корпоративных событий на стоимость акций и спрэды корпоративных облигаций: событийный и сентимент анализ с использованием машинного обучения». Гостевая лекция была посвящена эволюции инструментов устойчивого финансирования, опыту Чили как одного из мировых лидеров в выпуске суверенных «зелёных» облигаций и облигаций, увязанных с целями устойчивого развития (SLB).

Презентация

Joint Research Seminar with IIM Symbiosis International University, India

26 июня состоялся заключительный семинар научно-учебной группы «Влияние ESG-раскрытий, новостей и корпоративных событий на стоимость акций и спрэды корпоративных облигаций: событийный и сентимент-анализ с использованием машинного обучения». Мероприятие прошло в онлайн-формате совместно с Symbiosis School of Economics, Symbiosis International University, Pune, India.

Темой семинара стала “Frontiers in Finance, Technology, and Sustainability: AI Governance, Quantitative Innovation, and ESG Integration”. Участники обсудили современные исследовательские подходы на стыке устойчивых финансов, искусственного интеллекта, количественного анализа и ESG-повестки. Рабочим языком семинара был английский.

Программа включала вступительное слово, серию исследовательских презентаций, открытую дискуссию и заключительное обсуждение дальнейших направлений сотрудничества. В рамках семинара были представлены четыре доклада — два со стороны НИУ ВШЭ и два со стороны Symbiosis School of Economics. Тематика выступлений охватывала влияние ESG-эффективности на стоимость собственного капитала, применение искусственного интеллекта в публичном управлении, влияние зеленых облигаций на результаты компаний, а также современные методы машинного обучения для динамического распределения активов.

От НИУ ВШЭ — Санкт-Петербург был представлен, в частности, доклад “The Impact of ESG Efficiency on the Cost of Equity Capital: Evidence from China”, подготовленный Ийей Юрьевной Чураковой и Варварой Вадимовной Назаровой. Исследование посвящено взаимосвязи между ESG-показателями компаний и стоимостью собственного капитала на рынках материкового Китая и Гонконга. 

Ссылка на запись: https://zoom.us/rec/share/aruL63fU9QufNL3YhkyjVyhULhfcsRjQWYNe0bEuSmm4lUE1q3QzJTyAL4mIUkfD.xQSdObV__ZasI3I9 (пароль: P1v^A!hW)

Презентация 2 (PDF, 1,26 Мб)

Презентация 1 (PDF, 1,59 Мб)

Секция НУГ на международной конференции ICECOGFD 2026 "Emerging challenges and opportunities for global economic and financial development", Karunya Institute of Technology and Sciences

28 августа участники научно-учебной группы приняли участие в международной конференции International Conference on Emerging Challenges and Opportunities for Global Economic and Financial Development (ICECOGFD–2026).
 

Соорганизатором (Co-Convenor) ICECOGFD–2026 стала руководитель научно-учебной группы Варвара Вадимовна Назарова. Она также выступила на конференции с исследованием LLM-Based Assessment of ESG Disclosure Quality: Greenwashing Determinants and Regulatory Effects и председательствовала на отдельной исследовательской секции, сформированной участниками НУГ.

Участники НУГ фактически сформировали отдельную секцию из четырех последовательных докладов, посвященных современным исследованиям финансовых рынков, ESG и применению количественных методов и машинного обучения в финансах.

Борис Лодягин представил исследование What Drives Green Bond Yields Under Macroeconomic Stress: Evidence from Panel Econometrics and Gradient Boosting о факторах доходности зеленых облигаций и возможностях совместного использования панельной эконометрики и методов машинного обучения;

Ольга Алексеева выступила с работой ESG Sentiment and Stock Returns: Empirical Evidence from the Russian Market, посвященной связи ESG-сентимента и доходности акций;

Роман Подлевских представил исследование Market Underperformance and Convex Leverage Effects Following Convertible Bond Issuance: Evidence from China and India о поведении рынка после размещения конвертируемых облигаций в Китае и Индии;

Анастасия Овсянникова рассказала о результатах исследования The Impact of ESG Principles on the Capital Cost of Russian Oil and Gas Companies When They Reorient to the Asia-Pacific Markets: ESG-Adjusted DCF, посвященного учету ESG-факторов при оценке стоимости капитала российских нефтегазовых компаний.

Участие группы не ограничилось одной секцией. Ийя Юрьевна Чуракова представила на конференции работу ESG Performance and Corporate Financial Distress Prediction, посвященную возможностям использования ESG-показателей при прогнозировании финансового дистресса компаний. Таким образом, исследования участников группы вошли сразу в несколько частей научной программы ICECOGFD–2026.

Презентация Варвары Вадимовны Назаровой
Презентация Ийи Юрьевны Чураковой
Презентация Бориса Лодягина
Презентация Ольги Алексеевой
Презентация Романа Подлевских
Презентация Анастасии Овсянниковой

Совместный научный семинар НУГ НИУ ВШЭ и Amrita School of Business: новые горизонты сотрудничества

18 сентября 2026 года в онлайн-формате состоялся совместный научный семинар научно-учебной группы «Влияние ESG-раскрытий, новостей и корпоративных событий на стоимость акций и спрэды корпоративных облигаций: событийный и сентимент-анализ с использованием машинного обучения» Департамента финансов НИУ ВШЭ — Санкт-Петербург и Amrita School of Business (Индия).

С приветственным словом к участникам обратились руководитель НУГ, руководитель департамента финансов Варвара Назарова и представители Amrita School of Business. В ходе семинара с докладами выступили исследователи с обеих сторон. От Amrita School of Business были представлены доклады Dr. Nitish Pandey — «Determinants of CSR Spending among Central Public Sector Enterprises in India: Sector Allocation, Geographic Concentration and the Role of Contextual Variables» и Dr. Suresh M. — «Sustainable Energy Entrepreneurship».

От НИУ ВШЭ профессор Ийя Чуракова и Кумар Вмишаль представили исследование «The Impact of ESG Disclosures, News and Corporate Events on Stock Prices and Corporate Bond Spreads: Event and Sentiment Analysis Using Machine Learning» и презентовала результаты работу научной группы, а руководитель департамента финансов представила обзор научных интересов и текущих инициатив департамента и научной группы (НУГ).

Кумар Вишаль  представил доклад на тему «AI-Enabled Strategic Intelligence and Strategic Decision Quality in SMEs». В центре исследования — вопрос о том, как малые и средние предприятия преобразуют информацию, сгенерированную искусственным интеллектом, в стратегически полезное знание и, в конечном счёте, в качественные управленческие решения. Автор подчёркивает, что ключевая проблема заключается не в самом факте использования ИИ, а в способности компании конвертировать алгоритмические данные в обоснованные стратегические решения. В качестве модератора выступает уровень ИИ-грамотности менеджеров. Теоретическую основу исследования составляют теория динамических способностей и теория организационной обработки информации. Методология исследования предполагает количественный кросс-секционный опрос владельцев, генеральных директоров и топ-менеджеров МСП с использованием PLS-SEM для проверки медиации, модерации и мультигруппового анализа. Автор планирует собрать от 350 до 500 ответов, начиная с Индии, с возможностью сравнительной выборки через сотрудничество с НИУ ВШЭ.

Доклад вызвал живой интерес участников семинара. В ходе обсуждения были намечены дальнейшие шаги исследования, включая уточнение странового охвата, доступ к респондентам из числа МСП и решение о фокусировке модели. Участники отметили, что предложенная тема открывает новые перспективы для совместных исследований в области применения ИИ в стратегическом управлении и может стать основой для совместных публикаций.

В рамках последующей дискуссии участники обсудили возможности совместных исследований, наметили дальнейшие шаги сотрудничества и определили темы, представляющие взаимный интерес. Стороны договорились продолжить диалог через декана Amrita School of Business, Dr. Nava Subramaniam, и совместно развивать идеи, предложенные в ходе встречи.

Презентация