Экономика и бизнес-консалтинг

Кто читает:: Департамент экономики

Статус:: Курс обязательный

Когда читается:: 1-й курс, 4 модуль

Дополнительные материалы в LMS Задать вопрос

Аннотация

Курс направлен на освоение практических методов финансового моделирования и оценки бизнеса. В рамках дисциплины изучаются методы дисконтирования денежных потоков (DCF), сравнительный подход (использование мультипликаторов), модели остаточного дохода и Real Option Value, построение финансовых моделей в MS Excel. Также глубоко рассматриваются вопросы прогнозирования капитальных затрат, оборотного капитала и других элементов денежного пока, а также влияние макроэкономических факторов на прогнозный денежный поток и стоимость компании. На практических занятиях студенты научатся строить финансовые модели для целей бизнес-планирования и оценки бизнеса.

Цель освоения дисциплины

Целью освоения курса является формирование у студентов целостного понимания подходов и методов оценки стоимости бизнеса, а также развитие практических навыков построения финансовых моделей для целей анализа, планирования и принятия инвестиционных решений. В процессе обучения студенты изучают ключевые подходы к оценке бизнеса — сравнительный, доходный и затратный, — и осваивают методы расчёта стоимости компании на основе мультипликаторов, дисконтированных денежных потоков (FCFF, FCFE) и оценки чистых активов. Особое внимание уделяется прогнозированию финансовых показателей, определению ставки дисконтирования, а также учёту скидок и премий, связанных с ликвидностью и контролем. Курс направлен на развитие способности строить интегрированные финансовые модели в MS Excel, включая прогнозные формы финансовой отчётности (отчёт о прибылях и убытках, баланс, отчёт о движении денежных средств), а также вспомогательные расчётные блоки (капиталовложения, амортизация, долговая нагрузка). Студенты учатся использовать финансовые модели для оценки бизнеса и инвестиционных проектов, анализа сценариев и обоснования управленческих решений. В результате освоения курса студенты формируют навыки комплексного анализа стоимости бизнеса, интерпретации результатов оценки и применения современных инструментов финансового моделирования в профессиональной деятельности.

Планируемые результаты обучения

• Понимать логику и области применения различных подходов к оценке бизнеса (сравнительного, доходного и затратного) и выбирать адекватный метод в зависимости от цели оценки и доступных данных
• Применять методы сравнительного подхода, рассчитывать и интерпретировать оценочные мультипликаторы, а также корректно подбирать компании-аналогии
• Строить прогноз денежных потоков (FCFF, FCFE) на основе финансовой отчётности и использовать их для оценки стоимости бизнеса в рамках доходного подхода
• Определять ставку дисконтирования с учётом структуры капитала, стоимости собственного и заемного капитала и уровня риска компании
• Применять затратный подход к оценке бизнеса, рассчитывать стоимость чистых активов и ликвидационную стоимость
• Учитывать влияние скидок и премий (за контроль, за отсутствие ликвидности) при оценке стоимости бизнеса и интерпретации результатов
• Строить интегрированные финансовые модели в MS Excel, включая прогнозные формы финансовой отчётности и ключевые вспомогательные расчётные блоки
• Использовать финансовые модели для оценки бизнеса и инвестиционных проектов, анализа сценариев и обоснования управленческих и инвестиционных решений

Содержание учебной дисциплины

1. Основы оценочной деятельности и принципы оценки
2. Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса
3. Доходный подход в оценке стоимости бизнеса
4. Затратный подход. Скидки и премии в оценке бизнеса
5. Построение финансовых моделей для целей финансового планирования и оценки бизнеса

Элементы контроля

Командная работа
Предлагается выбрать компанию для оценки стоимости бизнеса. Это может быть как публичная компания, так и непубличный бизнес, хорошо вам знакомый (например, компания из текущей работы, семейный бизнес или локальный рынок).
Экзамен
Заключительный экзамен представляет собой работу, состоящую из 3-4 теоретических вопросов, которые охватывают весь курс, а также некоторого количества задач (8-12), которые должны быть решены в MS Excel. Проводится oфф-лайн с использованием системы SmartLMS.
Домашние задания
Расчетные кейсы, задачи
Контрольная работа

Промежуточная аттестация

2025/2026 4th module
0.25 * Домашние задания + 0.2 * Контрольная работа + 0.25 * Командная работа + 0.3 * Экзамен

Список литературы

Авторы

Бродская Наталья Николаевна

Экономика и бизнес-консалтинг

Практики финансового моделирования и оценки бизнеса

Программа дисциплины