Delivered at:: Department of Finance

Course type:: Compulsory course

When:: 4 year, 2 module

Instructors

Ichkitidze, Yuriy

Окулов Виталий Леонидович

Петряков Александр Александрович

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Дисциплина «Анализ финансовых рынков» предназначена для подготовки специалистов фондового рынка в области анализа ценных бумаг (финансовая аналитика). Цель курса заключается в том, чтобы привить студентам навыки по вопросам принятия инвестиционных решений как на основе анализа фундаментальных показателей макросреды, отраслевой динамики и специфических характеристик публичных компаний (ключевых финансовых коэффициентов, структуры собственного капитала, качества корпоративного управления), делающих их привлекательными в глазах рыночных инвесторов, так и на основе эконометрического анализа цен. В курсе рассматриваются как классические академические подходы к моделированию цен финансовых активов, так и практические методы оценки акций, практика формирования аналитических отчетов подразделениями инвестиционных банков и брокерскими компаниями, а также прикладные приемы анализа цен акций. Программа дисциплины направлена на закрепление профессиональной ориентации студентов и включает лекционные и семинарские занятия, самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала.

Цель освоения дисциплины

Целью курса является формирование у студента компетенций, позволяющих принимать оптимальные финансовые решения на основе: 1. понимания процессов ценообразования долговых инструментов (преимущественно, облигации) в условиях процентного риска; 2. понимания связи между ценообразованием акции и фундаментальной деятельностью фирмы; 3. понимания базовых механизмов формирования рыночной цены акции на конкурентном рынке и модели случайного блуждания; 4. понимания базовых принципов построения портфеля капитальных активов и задачи оптимизации портфеля; 5. понимания механизма ценообразования отдельного актива, входящего в рыночный портфель, в зависимости от меры систематического риска. 6. понимания механизмов ценообразования производных финансовых инструментов

Планируемые результаты обучения

Рассчитывает стоимость акции.
Рассчитывает справедливую стоимость облигации, доходность к погашению облигации.
Вычислять сумму дисконтированных потоков платежей. Рассчитывать дюрацию и коэффициент выпуклости облигации.
Оценка стоимости компании доходным подходом.
Студент способен проводить сравнительный анализ финансовых коэффициентов. Иметь базовые знания по темам: Оценка стоимости компании. Связь между мультипликаторами и приведенной стоимостью. Денежный поток на инвестиции (CFROI). Метод денежной доходности на инвестированный капитал (CROCI). Доходность используемого капитала (ROCE).
Студент должен понимать механизм формирования различных процентных ставок, включая их временную структуру и премию за риск дефолта. Для этого надо владеть: 1. моделью динамики ключевой ставки в условиях неопределенности; 2. моделью Васичека; 3. понятиями и формулами расчета спот- и форвардных ставок; 4. принципами арбитража на процентных ставках без риска дефолта; 5. подходами к оценке премии за риск дефолта.
Имеет представление об облигации
Внутренняя цена облигации. Практическое оценивание облигаций. Характер зависимости цены облигаций от ее параметров. Доходность к погашению облигации и ее свойства. Ценовая чувствительность облигации. Дюрация.
Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при изу-чении следующих дисциплин: 1 Оценка стоимости компании; 2 Управление стоимостью компании; 3 Финансовое моделирование: корпоративная и отраслевая специфика. 4 Слияния, поглощения, реструктуризация фирмы. 5 Научно- исследовательский семинар.
уверенное знание базового финансово-инвестиционного инструментария на уровне бакалавриата (временная стоимость денег, финансовая математика, расчеты процентов и т.д.)
Оценка стоимости инвестиционных проектов и бизнеса
Владение аппаратом анализа и прогнозирования динамики и структуры процентных ставок, спот и форвардные ставки
Разбирается в деталях оценки справедливой стоимости акций на практике. Способен выбрать перспективные акции на основе фундаментального анализа.
Способен диагностировать принадлежность ряда динамики цены акции к модели возврата к среднему
Способен прогнозировать цены акций на основе случайного блуждания.
Способен оценить параметры оптимального портфеля акций на основе теории Марковица. Способен оценить параметры CAPM.
Расчеты по своп-контрактам 1. IRS свопа. 2. Валютный своп 3. Кредитный дефолтный своп (CDS) Расчеты по фьючерсным контрактам 1. Расчет вариационной маржи. 2. Спекуляция и хеджирование. 3. Стратегии хеджирования – расчет оптимального хеджа.
Расчеты по опционным контрактам 1. Построение опционных комбинаций. 2. Опционные калькуляторы. 3. Использование greeks в практических расчетах. 3. Дельта-хедж на опционах 4. Гамма-хедж на опционах. Синтетический фьючерс.

Содержание учебной дисциплины

Ценообразование облигаций: введение
Облигационные расчеты (4 часа) 1. Расчет накопленного купонного дохода и чистой цены облигации. 2. Расчет по спот-ставкам справедливой цены государственной облигации с фиксированными купонами. Обратная задача: расчет спот-ставок по ценам государственных облигаций. 3. Расчет доходности к погашению облигации с использованием функций Excel. 4. Расчет дюрации облигации. Модифицированная дюрация и подверженность процентному риску.
Ценообразование облигаций.
Акции: справедливая стоимость и рыночная эффективность.
Акции: поведенческие финансы и модели микроструктуры.
Производные финансовые инструменты-1
Производные финансовые инструменты-2

Элементы контроля

Задание по теме Облигации
Задание по теме Акции
Задание по теме Производные финансовые инструменты

Промежуточная аттестация

2024/2025 2nd module
0.4 * Задание по теме Акции + 0.3 * Задание по теме Облигации + 0.3 * Задание по теме Производные финансовые инструменты

Список литературы

Авторы

Ичкитидзе Юрий Роландович
Афанасьев Владислав Викторович
Соловьева Екатерина Евгеньевна

Bachelor’s Programme 'Economics'

Study Office

Financial Markets Analysis