Delivered at:: Department of Finance

Course type:: Compulsory course

When:: 4 year, 1 module

Instructors

Afanasev, Vladislav

Ichkitidze, Yuri

Маракуева Мария Андреевна

Окулов Виталий Леонидович

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Дисциплина «Анализ финансовых рынков» предназначена для подготовки специалистов фондового рынка в области анализа ценных бумаг (финансовая аналитика). Цель курса заключается в том, чтобы привить студентам навыки по вопросам принятия инвестиционных решений как на основе анализа фундаментальных показателей макросреды, отраслевой динамики и специфических характеристик публичных компаний (ключевых финансовых коэффициентов, структуры собственного капитала, качества корпоративного управления), делающих их привлекательными в глазах рыночных инвесторов, так и на основе эконометрического анализа цен. В курсе рассматриваются как классические академические подходы к моделированию цен финансовых активов, так и практические методы оценки акций, практика формирования аналитических отчетов подразделениями инвестиционных банков и брокерскими компаниями, а также прикладные приемы анализа цен акций. Программа дисциплины направлена на закрепление профессиональной ориентации студентов и включает лекционные и семинарские занятия, самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала.

Цель освоения дисциплины

Целью курса является формирование у студента компетенций, позволяющих принимать оптимальные финансовые решения на основе: 1. понимания механизма формирования различных процентных ставок, включая их временную структуру и премию за риск дефолта; 2. понимания процессов ценообразования долговых инструментов (преимущественно, облигации) в условиях процентного риска; 3. понимания связи между ценообразованием акции и фундаментальной деятельностью фирмы; 4. понимания базовых механизмов формирования рыночной цены акции на конкурентном рынке и модели случайного блуждания; 5. понимания базовых принципов построения портфеля капитальных активов и задачи оптимизации портфеля; 6. понимания механизма ценообразования отдельного актива, входящего в рыночный портфель, в зависимости от меры систематического риска.

Планируемые результаты обучения

Рассчитывает стоимость акции.
Рассчитывает справедливую стоимость облигации, доходность к погашению облигации.
Вычислять сумму дисконтированных потоков платежей. Рассчитывать дюрацию и коэффициент выпуклости облигации.
Оценка стоимости компании доходным подходом.
Студент способен проводить сравнительный анализ финансовых коэффициентов. Иметь базовые знания по темам: Оценка стоимости компании. Связь между мультипликаторами и приведенной стоимостью. Денежный поток на инвестиции (CFROI). Метод денежной доходности на инвестированный капитал (CROCI). Доходность используемого капитала (ROCE).
Студент должен понимать механизм формирования различных процентных ставок, включая их временную структуру и премию за риск дефолта. Для этого надо владеть: 1. моделью динамики ключевой ставки в условиях неопределенности; 2. моделью Васичека; 3. понятиями и формулами расчета спот- и форвардных ставок; 4. принципами арбитража на процентных ставках без риска дефолта; 5. подходами к оценке премии за риск дефолта.
Имеет представление об облигации
Внутренняя цена облигации. Практическое оценивание облигаций. Характер зависимости цены облигаций от ее параметров. Доходность к погашению облигации и ее свойства. Ценовая чувствительность облигации. Дюрация.
Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при изу-чении следующих дисциплин: 1 Оценка стоимости компании; 2 Управление стоимостью компании; 3 Финансовое моделирование: корпоративная и отраслевая специфика. 4 Слияния, поглощения, реструктуризация фирмы. 5 Научно- исследовательский семинар.
уверенное знание базового финансово-инвестиционного инструментария на уровне бакалавриата (временная стоимость денег, финансовая математика, расчеты процентов и т.д.)
Оценка стоимости инвестиционных проектов и бизнеса
Владение аппаратом анализа и прогнозирования динамики и структуры процентных ставок, спот и форвардные ставки
Разбирается в деталях оценки справедливой стоимости акций на практике. Способен выбрать перспективные акции на основе фундаментального анализа.
Способен диагностировать принадлежность ряда динамики цены акции к модели возврата к среднему
Способен прогнозировать цены акций на основе случайного блуждания.
Способен оценить параметры оптимального портфеля акций на основе теории Марковица. Способен оценить параметры CAPM.

Содержание учебной дисциплины

Введение. Основные понятия. Повторение финансовой математики.
Раздел должен связать и расширить знания студента по предыдущим курсам с читаемым в данном курсе материалом
Процентные ставки: временная структура и модели динамики.
1
Процентные ставки: премия за риск дефолта.
Ценообразование облигаций: введение
Облигационные расчеты (4 часа) 1. Расчет накопленного купонного дохода и чистой цены облигации. 2. Расчет по спот-ставкам справедливой цены государственной облигации с фиксированными купонами. Обратная задача: расчет спот-ставок по ценам государственных облигаций. 3. Расчет доходности к погашению облигации с использованием функций Excel. 4. Расчет дюрации облигации. Модифицированная дюрация и подверженность процентному риску.
Ценообразование облигаций.
Акции: справедливая стоимость и рыночная эффективность.
Акции: поведенческие финансы и модели микроструктуры.

Элементы контроля

Контрольная работа №1
Контрольная работа №2
Экзамен

Промежуточная аттестация

2023/2024 учебный год 1 модуль
0.3 * Контрольная работа №1 + 0.3 * Контрольная работа №2 + 0.4 * Экзамен

Bachelor’s Programme 'Economics'

Study Office

Financial Markets Analysis

Instructors

Программа дисциплины

Аннотация

Цель освоения дисциплины

Планируемые результаты обучения

Содержание учебной дисциплины

Элементы контроля

Промежуточная аттестация

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

Рекомендуемая дополнительная литература