Гостевая лекция на МП «Финансы»: обсуждение безрисковой ставки и роли рынка IRD

1 апреля на магистерской программе «Финансы» состоялась гостевая лекция в рамках научно-исследовательского семинара «Методы исследований в финансах». Спикером выступил Георгий Занько — аспирант 3-го года обучения НИУ ВШЭ СПб, руководитель направления денежных рынков в одном из крупных частных банков России. Лекция была посвящена теме: «Proxy безрисковой ставки и почему важен рынок IRD».

В ходе лекции было подробно рассмотрено, что такое безрисковая ставка, почему она критически важна для оценки стоимости капитала, ценообразования производных инструментов, дисконтирования денежных потоков и принятия инвестиционных решений.

В качестве наиболее распространённых прокси безрисковой ставки были определены государственные облигации и кривая OIS (Overnight Index Swap). Особое внимание уделено тому, что именно кривая OIS считается наиболее корректным индикатором ожиданий рынка по траектории краткосрочных ставок.

Слушатели разобрали, почему доходности государственных облигаций зачастую превышают ставки по OIS, и какие факторы — регуляторные ограничения, балансовые особенности, рыночные ожидания — приводят к этому разрыву.

Также на практических примерах с российскими инструментами (ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, RUONIA) было показано, как формируются стратегии на рынке и как учитывать нюансы расчёта доходности и рисков.

Отдельно обсуждались вопросы моделирования: использование OIS позволяет смягчить модельные допущения, а учёт спредов между IRD и гособлигациями — повысить точность анализа.

После лекции состоялась оживлённая дискуссия о текущей ситуации на рынке процентных ставок, вызовах для финансовых моделей и особенностях практического применения рассмотренных инструментов. Георгий Занько подчеркнул, что в современных условиях особенно важно учитывать специфику IRD-рынка и корректно выбирать прокси безрисковой ставки для различных задач финансового анализа.

Лекция вызвала большой интерес у студентов магистратуры, многие отметили актуальность темы и высокий уровень практической проработки материала.