Financial Markets Analysis

2022/2023

Academic Year

RUS

Instruction in Russian

5

ECTS credits

Delivered at:

Department of Finance

Course type:

Elective course

When:

4 year, 1 module

Instructors

Afanasev, Vladislav

Ichkitidze, Yuri

Rogachev, Stanislav

Программа дисциплины

Аннотация

Дисциплина «Анализ финансовых рынков» предназначена для подготовки специалистов фондового рынка в области анализа ценных бумаг (финансовая аналитика). Цель курса заключается в том, чтобы привить студентам навыки по вопросам принятия инвестиционных решений как на основе анализа фундаментальных показателей макросреды, отраслевой динамики и специфических характеристик публичных компаний (ключевых финансовых коэффициентов, структуры собственного капитала, качества корпоративного управления), делающих их привлекательными в глазах рыночных инвесторов, так и на основе эконометрического анализа цен. В курсе рассматриваются как классические академические подходы к моделированию цен финансовых активов, так и практические методы оценки акций, практика формирования аналитических отчетов подразделениями инвестиционных банков и брокерскими компаниями, а также прикладные приемы анализа цен акций. Программа дисциплины направлена на закрепление профессиональной ориентации студентов и включает лекционные и семинарские занятия, самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала.

Цель освоения дисциплины

• Целью курса является формирование у студента компетенций, позволяющих принимать оптимальные финансовые решения на основе: 1. понимания механизма формирования различных процентных ставок, включая их временную структуру и премию за риск дефолта; 2. понимания процессов ценообразования долговых инструментов (преимущественно, облигации) в условиях процентного риска; 3. понимания связи между ценообразованием акции и фундаментальной деятельностью фирмы; 4. понимания базовых механизмов формирования рыночной цены акции на конкурентном рынке и модели случайного блуждания; 5. понимания базовых принципов построения портфеля капитальных активов и задачи оптимизации портфеля; 6. понимания механизма ценообразования отдельного актива, входящего в рыночный портфель, в зависимости от меры систематического риска.

Планируемые результаты обучения

• Рассчитывает стоимость акции.
• Рассчитывает справедливую стоимость облигации, доходность к погашению облигации.
• Вычислять сумму дисконтированных потоков платежей. Рассчитывать дюрацию и коэффициент выпуклости облигации.
• Оценка стоимости компании доходным подходом.
• Студент способен проводить сравнительный анализ финансовых коэффициентов. Иметь базовые знания по темам: Оценка стоимости компании. Связь между мультипликаторами и приведенной стоимостью. Денежный поток на инвестиции (CFROI). Метод денежной доходности на инвестированный капитал (CROCI). Доходность используемого капитала (ROCE).
• Студент должен понимать механизм формирования различных процентных ставок, включая их временную структуру и премию за риск дефолта. Для этого надо владеть: 1. моделью динамики ключевой ставки в условиях неопределенности; 2. моделью Васичека; 3. понятиями и формулами расчета спот- и форвардных ставок; 4. принципами арбитража на процентных ставках без риска дефолта; 5. подходами к оценке премии за риск дефолта.
• Имеет представление об облигации
• Внутренняя цена облигации. Практическое оценивание облигаций. Характер зависимости цены облигаций от ее параметров. Доходность к погашению облигации и ее свойства. Ценовая чувствительность облигации. Дюрация.
• Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при изу-чении следующих дисциплин: 1 Оценка стоимости компании; 2 Управление стоимостью компании; 3 Финансовое моделирование: корпоративная и отраслевая специфика. 4 Слияния, поглощения, реструктуризация фирмы. 5 Научно- исследовательский семинар.
• уверенное знание базового финансово-инвестиционного инструментария на уровне бакалавриата (временная стоимость денег, финансовая математика, расчеты процентов и т.д.)
• Оценка стоимости инвестиционных проектов и бизнеса
• Владение аппаратом анализа и прогнозирования динамики и структуры процентных ставок, спот и форвардные ставки
• Разбирается в деталях оценки справедливой стоимости акций на практике. Способен выбрать перспективные акции на основе фундаментального анализа.
• Способен диагностировать принадлежность ряда динамики цены акции к модели возврата к среднему
• Способен прогнозировать цены акций на основе случайного блуждания.
• Способен оценить параметры оптимального портфеля акций на основе теории Марковица. Способен оценить параметры CAPM.

Содержание учебной дисциплины

• Место и роль финансовых рынков в экономике
• Процентные ставки: модели динамики, временная структура и премия за риск дефолта
• Долговые инструменты: ценообразование и анализ процентного риска
• Акции: оценка фундаментальной стоимости
• Рыночная эффективность и модель случайного блуждания
• Портфель капитальных активов
• Модель ценообразования на капитальные активы

Элементы контроля

• Контрольная работа
• Проект
• Экзамен

Промежуточная аттестация

• 2022/2023 учебный год 1 модуль
  0.4 * Экзамен + 0.3 * Контрольная работа + 0.3 * Проект

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• 397 - Ф.Дж. Фабоцци - Рынок облигаций: Анализ и стратегии - 9785961422078 - Alpina - Альпина Паблишер - 2007 - https://hse.alpinadigital.ru/book/397
• Рынок облигаций: анализ и стратегии, Фабоцци, Ф., 2007